Comprendere l’evoluzione della situazione in Medio Oriente

Gli Stati Uniti e Israele hanno lanciato una serie ampia e prolungata di attacchi contro l’Iran, colpendo infrastrutture militari, strutture d’intelligence e siti associati ai vertici della leadership. L’Iran ha risposto con attacchi missilistici e con droni diretti contro Israele e contro posizioni statunitensi in diversi Stati limitrofi. Oltre alle basi statunitensi, l’Iran ha attaccato anche porti, aeroporti e altre infrastrutture in tutta la regione. Le dichiarazioni pubbliche indicano che le operazioni potrebbero continuare per diverse settimane, il che aggiunge incertezza riguardo alla durata, alla traiettoria del conflitto e alle sue potenziali ripercussioni.

Le immediate conseguenze si sono fatte sentire in tutta la regione. Le interruzioni nei principali hub del Golfo hanno coinvolto trasporti e traffico aereo, poiché le autorità stanno limitando lo spazio aereo e deviando i voli. Le organizzazioni internazionali hanno convocato riunioni d’emergenza per valutare la situazione, mentre all’interno dell’Iran il presunto targeting di figure di alto livello ha generato incertezza riguardo ai processi decisionali e alla stabilità politica.

Secondo Niels de Hoog, Senior Economist di Atradius, ‘Questo conflitto è di portata significativa e senza precedenti, con potenziali implicazioni non solo per la regione direttamente coinvolta. In questa fase, la nostra ipotesi di lavoro è che qualsiasi escalation regionale, inclusa una chiusura temporanea dello Stretto di Hormuz, sarà probabilmente di breve durata, da pochi giorni a diverse settimane. In tale scenario, ci aspettiamo che l’impatto economico complessivo rimanga relativamente contenuto. Il ruolo centrale dello Stretto di Hormuz  determina un impatto economico di ragguardevoli dimensioni sulle catene di approvvigionamento di questa crisi. La combinazione di escalation militare, avvertimenti diretti alle imbarcazioni e sospensione delle operazioni da parte delle principali compagnie di navigazione e dell’energia ha di fatto provocato una chiusura dello Stretto. I funzionari iraniani affermano che il transito è bloccato e che l’Iran attaccherà qualsiasi nave che tenterà di attraversarlo. Questa decisione ha un impatto rimarchevole, in quanto Hormuz è il più importante corridoio energetico del mondo, attraverso il quale transita circa il 20% del petrolio globale e circa il 30% del gas naturale liquefatto. Qualsiasi interruzione nello Stretto si riflette rapidamente sui prezzi dell’energia, sui rischi inflazionistici e sulle catene di fornitura globali. I prezzi del petrolio sono già saliti verso gli 80 dollari al barile e potrebbero aumentare fino a 90–140 dollari, a seconda della durata del conflitto. La riduzione dei flussi attraverso lo Stretto di Hormuz sta influenzando anche il trasporto e la logistica in senso più ampio. Le compagnie di navigazione stanno rallentando o deviando le rotte delle navi, gli operatori aerei stanno adattando i percorsi per evitare i rischi regionali e i principali hub del Golfo stanno affrontando limitazioni di connettività Questi cambiamenti comportano tempi di transito più lunghi, costi più elevati e maggiori esigenze di capitale circolante per i settori coinvolti, come l’elettronica e i componenti automobilistici. Poiché gran parte degli scambi tra Asia e Europa dipende da queste rotte, qualsiasi interruzione prolungata avrebbe implicazioni significative per le catene di approvvigionamento che si basano su operazioni just‑in‑time.

Non ci aspettiamo che l’Iran sia in grado di mantenere lo Stretto chiuso per un periodo prolungato, poiché un’operazione marittima internazionale guidata dagli Stati Uniti con ogni probabilità porrebbe fine al blocco in tempi relativamente rapidi. Una chiusura prolungata, inoltre, andrebbe contro gli stessi interessi dell’Iran, in quanto bloccherebbe le sue vitali esportazioni di petrolio verso la Cina”, ha spiegato il nostro senior economist

Scenario di base: conflitto di breve durata. 

Lo scenario di base presuppone un conflitto di breve durata, seguito da un graduale ritorno all’impegno diplomatico, incluso un nuovo tentativo di riprendere i negoziati sul nucleare. Secondo De Hoog, ‘L’Iran è ampiamente isolato e avrebbe difficoltà a sostenere un conflitto prolungato. Una chiusura di lunga durata dello Stretto di Hormuz danneggerebbe gravemente la sua stessa economia, già fragile, interrompendo le esportazioni essenziali di petrolio verso la Cina e aumentando le pressioni sociali interne. Le recenti azioni ad alto rischio che hanno preso di mira gli Stati del Golfo sembrano mirate principalmente a creare leva politica per tornare al tavolo dei negoziati. Una forte escalation sarebbe controproducente, poiché potrebbe spingere gli Stati del Golfo a schierarsi attivamente contro l’Iran".

In uno scenario di conflitto di breve durata, l’impatto economico sugli Stati del Golfo rimane limitato, sebbene alcune interruzioni siano inevitabili. Poiché lo Stretto di Hormuz risulta di fatto bloccato, le economie  degli Stati del Golfo subiscono pressioni temporanee dovute alla chiusura dello spazio aereo e alle interruzioni di turismo, logistica e attività di riesportazione. Grazie alle ingenti riserve internazionali e ai consistenti fondi sovrani, la maggior parte delle economie del Golfo è in grado di assorbire un conflitto della durata di alcune settimane, con un impatto medio stimato sulla crescita di circa mezzo punto percentuale. Il Qatar è il Paese più esposto, poiché tutte le sue esportazioni di gas naturale liquefatto devono transitare attraverso lo Stretto di Hormuz. Questa vulnerabilità spiega la decisione precauzionale di sospendere temporaneamente la produzione di GNL in seguito ai recenti incidenti di sicurezza.
L’Oman appare meno vulnerabile perché il suo principale porto, Duqm, si trova al di fuori dello Stretto, anche se i recenti attacchi con droni e gli incidenti nel Golfo dell’Oman evidenziano rischi aggiuntivi. Gli Emirati Arabi Uniti e l’Arabia Saudita possono deviare parte delle loro esportazioni di petrolio attraverso oleodotti, anche se ciò mitiga solo parzialmente l’impatto. Per i Paesi al di fuori della regione che dipendono fortemente dalle importazioni di petrolio e gas, il principale effetto immediato del confliitto è rappresentato dall’aumento dei prezzi dell’energia. Molte di queste economie sono finanziariamente più esposte rispetto agli Stati del Golfo e a Israele.
Le economie asiatiche, tra cui Cina e India, sono particolarmente sensibili, poiché fanno forte affidamento sul transito fisico di petrolio e gas attraverso lo Stretto di Hormuz e sarebbero direttamente colpite da qualsiasi interruzione prolungata.

Scenario avverso: escalation prolungata

Non si può escludere uno scenario avverso caratterizzato da un’escalation più prolungata. Diversamente dall’operazione del 2025, che si concentrava sul contenimento delle capacità nucleari dell’Iran, gli obiettivi attuali si estendono al cambio di regime e allo smantellamento dell’arsenale di missili balistici iraniani. Queste dinamiche alimentano la percezione iraniana di vulnerabilità strategica e aumentano la probabilità di ulteriori ritorsioni. Una nuova escalation potrebbe comportare un maggiore ricorso alle milizie presenti nella regione e attacchi contro impianti petroliferi e del gas dei Paesi vicini, con il rischio di danni duraturi alla capacità produttiva regionale e globale. Le recenti notizie di attacchi con droni contro una raffineria di petrolio in Arabia Saudita e un impianto di GNL in Qatar indicano che questa possibilità è diventata più plausibile. Tali azioni aumenterebbero anche la probabilità di ritorsioni contro le infrastrutture energetiche iraniane. In questo scenario molto più avverso, le stime suggeriscono che i prezzi del petrolio potrebbero salire a 130–140 dollari al barile. Sebbene sia improbabile che l’Iran riesca a mantenere lo Stretto di Hormuz chiuso per un periodo prolungato, potrebbe continuare a disturbare il traffico marittimo all’interno e all’esterno dello Stretto, creando un’instabilità persistente nei flussi energetici globali. In queste condizioni, il Bahrain sarebbe probabilmente il primo Stato del Golfo a trovarsi sotto stress finanziario a causa delle sue deboli finanze pubbliche, dei limitati margini di manovra e della forte dipendenza dai proventi petroliferi. Anche le altre economie del Golfo subirebbero pressioni persistenti, poiché le interruzioni nella logistica, nel turismo e nelle attività di esportazione si protrarranno più a lungo. Le economie asiatiche, tra cui Cina e India, sono particolarmente vulnerabili perché circa l’80% del petrolio e del gas che transita attraverso lo Stretto di Hormuz è destinato all’Asia. Un prolungato aumento dei prezzi peserebbe anche su altri mercati emergenti con elevata dipendenza dalle importazioni energetiche e limitati margini fiscali. Anche se i produttori OPEC aumentassero la produzione, il beneficio sarebbe limitato, qualora  il petrolio non potesse raggiungere i mercati di esportazione.

Monitoraggio e adattamento

L’impatto sull’economia globale e sui mercati dipenderà in larga misura dalla durata e dall’intensità del conflitto. Nonostante la situazione, continuiamo a operare normalmente in tutto il Medio Oriente, garantendo copertura e supporto ai nostri clienti e partner. Monitoriamo l’evoluzione del rischio associato alle linee di credito commerciale dei nostri assicurati nella regione, seguiamo da vicino gli sviluppi e raccogliamo informazioni da molteplici fonti per garantire che le nostre risposte rimangano puntuali e calibrate sul contesto.