Tendenze del settore Elettronica/ICT - Agosto 2026

A livello globale

I tassi di crescita continuano a essere robusti, ma la carenza di chip di memoria rappresenta una criticità per le catene di approvvigionamento.

Prevediamo che la produzione globale del settore elettronica/ICT crescerà dell'11% nel 2026 e del 7,3% nel 2027, dopo l'aumento del 10% registrato nel 2025. Gli investimenti nei data center per l'intelligenza artificiale continuano a rappresentare il principale motore della crescita, poiché la combinazione tra le elevate aspettative nei confronti di questa tecnologia e la sua rilevanza geopolitica sta spingendo le imprese a effettuare investimenti significativi.

La spesa globale per l'intelligenza artificiale ha raggiunto circa 1.700 miliardi di dollari nel 2025, concentrandosi principalmente negli Stati Uniti. Si prevede che aumenterà a 2.600 miliardi di dollari nel 2026 e a 3.500 miliardi di dollari nel 2027.

La forza degli investimenti tecnologici è particolarmente evidente negli Stati Uniti, ma gli effetti positivi di questa crescita si stanno propagando anche ad altre economie, soprattutto in Asia.

I componenti elettronici, le schede elettroniche e i semiconduttori rappresenteranno una quota significativa della crescita del settore nei prossimi anni. Oltre all'intelligenza artificiale, i principali fattori trainanti della domanda saranno l'accelerazione della digitalizzazione e dell'automazione industriale.

Si prevede che il settore dell'elettronica e dell'ICT sarà uno dei comparti manifatturieri a più rapida crescita nel medio e lungo termine.

Poiché i produttori di chip stanno destinando una quota crescente della capacità produttiva ai semiconduttori di ultima generazione per applicazioni di intelligenza artificiale, che garantiscono margini più elevati, la capacità produttiva globale dei chip di memoria tradizionali si sta riducendo.

La conseguente carenza e l'aumento dei prezzi hanno un impatto negativo sugli acquirenti di chip di memoria tradizionali, tra cui i produttori di smartphone, PC, elettronica di consumo, macchinari elettrici e le case automobilistiche.

I produttori di questi settori possono ancora procurarsi chip di memoria, purché siano disposti a pagare prezzi più elevati. Tuttavia, devono competere con le grandi aziende tecnologiche che investono nell'intelligenza artificiale, le quali spesso dispongono di risorse finanziarie superiori.

Di conseguenza, le imprese hanno due possibilità: trasferire l'aumento dei costi ai consumatori, con il rischio di una riduzione della domanda, oppure assorbire tali costi comprimendo i propri margini di profitto. È probabile che, nella maggior parte dei casi, venga adottata una combinazione di entrambe le strategie.

Sebbene i principali produttori di chip di memoria stiano investendo nell'espansione della capacità produttiva, la realizzazione e l'avvio di nuovi impianti richiedono generalmente diversi anni prima di diventare pienamente operativi.

L'eccesso di investimenti nell'intelligenza artificiale continua a rappresentare un rischio al ribasso

Un potenziale fattore di rischio per il futuro è rappresentato da un brusco calo della fiducia nell'intelligenza artificiale. Le stime sui benefici in termini di produttività derivanti dall'adozione dell'IA variano notevolmente, passando da impatti modesti a effetti potenzialmente trasformativi. Esiste quindi il rischio che questa tecnologia non riesca a mantenere le aspettative, soprattutto per quanto riguarda la capacità di generare una crescita significativa e sostenibile nel lungo periodo.

Anche altri ostacoli potrebbero rallentare l'attuale ritmo sostenuto degli investimenti nell'IA. Tra questi figurano gli ingenti capitali necessari per sviluppare la capacità di calcolo richiesta, i vincoli legati all'approvvigionamento energetico e alla regolamentazione, nonché le difficoltà che le organizzazioni incontrano nel riconfigurare processi e strutture per integrare efficacemente le nuove tecnologie.

Nel caso di una flessione del settore tecnologico, gli effetti negativi principali deriverebbero da una riduzione degli investimenti in attrezzature e software e da un calo delle quotazioni azionarie. Nell'elaborazione di uno scenario di rallentamento, gli economisti di Atradius hanno stimato una diminuzione del 9% degli investimenti delle imprese statunitensi, accompagnata da un calo del 17% del mercato azionario negli Stati Uniti e compreso tra il 10% e il 30% nei mercati asiatici.

Le aziende high-tech statunitensi e asiatiche subirebbero un impatto significativo e le conseguenze sulla crescita del commercio mondiale potrebbero essere rilevanti, con una riduzione stimata di 1,5 punti percentuali nel 2027.

Stati Uniti

Il boom dell'intelligenza artificiale continua a trainare una crescita sostenuta

Negli Stati Uniti, il boom dell'intelligenza artificiale svolge un ruolo di primo piano nel sostenere la crescita economica, rafforzando l'attività manifatturiera e le importazioni di beni strumentali legate agli investimenti nell'IA, in particolare nel comparto dei computer.

Prevediamo che la produzione del settore elettronica/ICT negli Stati Uniti crescerà del 5,5% nel 2026, seguita da un ulteriore aumento del 6,2% nel 2027.

La spesa per data center, produzione di semiconduttori, infrastrutture cloud e reti elettriche è diventata uno dei principali motori degli investimenti delle imprese negli Stati Uniti. Le grandi aziende tecnologiche continuano a destinare ingenti risorse all'espansione delle proprie capacità nell'ambito dell'intelligenza artificiale, generando domanda nei settori delle costruzioni, della manifattura e dei servizi professionali specializzati.

Il settore tecnologico ha inoltre contribuito in misura significativa alla crescita degli utili aziendali e alle performance dei mercati finanziari. Parallelamente, il cloud computing e l'archiviazione dati, l'elaborazione automatizzata dei dati e le soluzioni di sicurezza informatica, come i servizi di colocation, stanno diventando priorità sempre più importanti per le imprese statunitensi.

Gli Stati Uniti stanno rafforzando la propria capacità di soddisfare la domanda interna di investimenti nei data center. In qualità di principale mercato mondiale per i data center dedicati all'intelligenza artificiale, gli sforzi dell'amministrazione statunitense per riportare sul territorio nazionale la produzione di semiconduttori, attraverso sussidi e minacce di dazi, sembrano produrre alcuni risultati.

Il sottosettore dei componenti e delle schede elettroniche, che comprende i semiconduttori, continua a essere il principale contributore alla crescita della produzione elettronica complessiva, sostenuto dalla domanda generata dagli investimenti nei data center per l'IA. Prevediamo che la produzione di questo segmento aumenterà dell'8,9% nel 2026 e del 12,4% nel 2027.

La capacità produttiva di semiconduttori negli Stati Uniti dovrebbe continuare ad ampliarsi nei prossimi anni, grazie agli elevati investimenti dei principali produttori. L'investimento complessivo di TSMC negli Stati Uniti dovrebbe raggiungere i 165 miliardi di dollari, mentre anche Samsung Electronics e SK Hynix stanno effettuando investimenti consistenti nel Paese.

Gli Stati Uniti continuano a dipendere dalle importazioni di semiconduttori e server

Tuttavia, nonostante l'aumento della capacità produttiva nazionale di semiconduttori, la forte domanda farà sì che gli Stati Uniti continuino a dipendere in misura significativa dalle importazioni di chip e server provenienti dall'Asia e dal Messico. Sebbene la quota statunitense della produzione di componenti e schede elettroniche sia destinata a crescere ulteriormente, il ritmo di crescita resterà inferiore a quello registrato in Cina, Taiwan e Corea del Sud. Di conseguenza, nei prossimi anni gli Stati Uniti continueranno a dipendere dalla filiera tecnologica internazionale incentrata sull'Asia.

La produzione nel segmento dei computer e delle apparecchiature per ufficio è aumentata del 14,6% nel 2025. Tale crescita è stata sostenuta da un ciclo di sostituzione delle apparecchiature, poiché molte persone e imprese che avevano investito in tecnologia durante la pandemia stanno ora aggiornando e rinnovando i propri dispositivi. Si prevede tuttavia un rallentamento della crescita, all'1,0% nel 2026 e all'1,8% nel 2027.

La produzione statunitense di apparecchiature per telecomunicazioni è cresciuta in modo sostenuto negli ultimi anni, grazie agli investimenti nell'ammodernamento delle infrastrutture a banda larga e delle reti mobili 5G. Dopo il forte incremento del 16,1% registrato nel 2024, la crescita della produzione è rallentata al 3,6% nel 2025 e dovrebbe attestarsi a un più contenuto 1,3% nel 2026.

A causa dei margini generalmente ridotti in segmenti come l'elettronica di consumo e le apparecchiature informatiche e per ufficio, il contenimento dei costi di produzione è un fattore cruciale. Questo rappresenta un ostacolo alle iniziative volte a riportare la produzione di questi comparti negli Stati Uniti, dove i costi sono relativamente elevati.

Al di fuori del settore dei semiconduttori, una vera e propria rinascita della manifattura elettronica statunitense sarebbe possibile solo attraverso un ampio programma di riqualificazione e formazione della forza lavoro nazionale, un processo costoso e di lunga durata, oppure mediante il ricorso a manodopera a basso costo proveniente dall'estero.

Cina

La produzione di semiconduttori traina una crescita a doppia cifra

La Cina produce oltre la metà dei beni elettronici, dei computer e delle apparecchiature per telecomunicazioni a livello mondiale e, inevitabilmente, l'andamento del settore riflette la domanda globale. Prevediamo che la produzione cinese nei comparti dell'elettronica e dell'informatica aumenterà del 14,2% nel 2026 e dell'11,2% nel 2027. Il sottosettore dei componenti e delle schede elettroniche (compresi i semiconduttori) contribuirà a quasi tre quarti della crescita complessiva del settore nel 2026, con un aumento previsto del 23,5%.

L'high-tech rappresenta un'area chiave della strategia industriale del governo cinese. Pechino sottolinea da tempo l'importanza dell'autosufficienza nella produzione di semiconduttori, incentivando maggiori investimenti nazionali in tecnologie come l'intelligenza artificiale, i data center e i big data. La produzione di chip all'avanguardia riveste un'importanza strategica crescente alla luce del progressivo disaccoppiamento tecnologico tra Stati Uniti e Cina, con Pechino fortemente orientata al raggiungimento dell'autonomia tecnologica.

La Cina sta ampliando la propria presenza lungo l'intera catena di fornitura, non solo nella produzione di chip, ma anche nei macchinari, nei materiali e nelle attività di progettazione. Nonostante il ritardo tecnologico nella produzione dei semiconduttori più avanzati, il Paese sembra comunque riuscire a risalire la catena del valore del settore. Recentemente, infatti, la Cina ha compiuto rapidi progressi nello sviluppo di chip di fascia alta destinati alle applicazioni di intelligenza artificiale.

Tuttavia, permangono sfide significative. Il Paese continua a confrontarsi con divari tecnologici e con una dipendenza da apparecchiature straniere, oltre che con restrizioni sulle importazioni di chip e software di ultima generazione. Questi ostacoli potrebbero rallentare il ritmo di sviluppo.

La Cina sta inoltre compiendo progressi nella produzione di chip basati su tecnologie mature, in particolare nel segmento dei chip di memoria. I produttori sudcoreani e statunitensi stanno infatti concentrando sempre più la loro produzione sui chip di memoria ad alta larghezza di banda (HBM) destinati ai data center per l'intelligenza artificiale, creando così opportunità di mercato per i produttori cinesi di chip di memoria tradizionali.

Per il 2026, la produzione di computer e apparecchiature per ufficio dovrebbe crescere dello 0,3%, mentre quella delle apparecchiature per telecomunicazioni è prevista in aumento del 10,9%. Sebbene entrambi i segmenti possano risentire della carenza di chip di memoria, l'impatto dovrebbe essere in parte compensato da modifiche nelle specifiche produttive, volte a utilizzare un numero inferiore di chip o componenti meno avanzati.

Giappone

Solidi tassi di crescita per i prodotti ad alta tecnologia grazie alla domanda legata all'intelligenza artificiale

Si prevede che la produzione elettronica in Giappone crescerà del 2,4% nel 2026 e del 3,9% nel 2027. Il comparto dei componenti e delle schede elettroniche, che rappresenta oltre il 60% della produzione elettronica totale del Paese, dovrebbe registrare una crescita annua superiore al 4,5%.

Il vantaggio competitivo del Giappone nella produzione di componenti elettronici risiede soprattutto in prodotti come i condensatori, più che nei chip di ultima generazione o nei chip di memoria. Si tratta comunque di componenti ad alto contenuto tecnologico e fondamentali per il funzionamento dei data center dedicati all'intelligenza artificiale, rendendo il Paese uno dei principali beneficiari del boom globale degli investimenti nell'IA.

Inoltre, il Giappone prevede di ampliare nei prossimi anni la produzione nazionale di semiconduttori avanzati attraverso Rapidus, azienda attiva nel settore dei semiconduttori fondata nel 2022. A tal fine, il governo giapponese ha stanziato significative risorse finanziarie.

Tuttavia, la carenza di chip logici e di memoria causata dall'elevata domanda proveniente dai data center per l'intelligenza artificiale potrebbe influire negativamente sulla produzione di altri prodotti elettronici, come smartphone e personal computer.

Corea del Sud

La Corea del Sud è specializzata nella produzione di chip di memoria e sta quindi beneficiando in modo significativo della forte domanda di semiconduttori di fascia alta destinati ai data center per l'intelligenza artificiale. Ciò riguarda in particolare SK Hynix e Samsung Electronics, due dei maggiori produttori mondiali di chip di memoria. La produzione del comparto componenti e schede elettroniche dovrebbe crescere del 14,6% nel 2026, dopo l'aumento del 9,5% registrato nel 2025.

Sebbene una parte della produzione di semiconduttori venga trasferita negli Stati Uniti per evitare l'impatto dei dazi, i continui investimenti negli impianti nazionali garantiranno alla Corea del Sud il mantenimento di un ruolo chiave nel mercato globale. Tradizionalmente, i produttori di chip di memoria erano cauti nell'investire durante le fasi di forte domanda, poiché questo mercato è caratterizzato da una marcata ciclicità. Tuttavia, la situazione è cambiata: l'intelligenza artificiale sta creando una nuova fonte di domanda che potrebbe durare per molti anni.

Inoltre, l'impegno del governo nel preservare la leadership del Paese nel settore dei semiconduttori avanzati, ad esempio attraverso programmi di formazione per specialisti nella progettazione di chip, contribuirà a rafforzare ulteriormente i vantaggi tecnologici esistenti.

Pur mantenendo una quota rilevante della produzione mondiale di chip di memoria ad alte prestazioni, la Corea del Sud deve fronteggiare una crescente pressione competitiva nel segmento dei chip di fascia bassa da parte dei produttori cinesi. La forte concorrenza proveniente dalla Cina sta infatti comprimendo i prezzi di mercato. Ciò potrebbe incidere negativamente sui margini dei prodotti meno avanzati, ma dovrebbe avere un impatto limitato sui chip di fascia alta, che restano il segmento più strategico e redditizio per l'industria sudcoreana.

Taiwan

Nel 2026 la produzione tornerà a registrare una crescita a doppia cifra

Dopo il notevole incremento della produzione del 33,7% registrato lo scorso anno, si prevede che la crescita del settore elettronica/ICT di Taiwan raggiungerà il 30% nel 2026. La domanda di chip avanzati destinati alle applicazioni di intelligenza artificiale continua a sostenere una crescita estremamente robusta della produzione, insieme ai segmenti dei server, dei computer e delle apparecchiature per ufficio. Anche gli ordinativi dall'estero rimangono su livelli elevati.

TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company), il più grande produttore mondiale di semiconduttori conto terzi, detiene una posizione quasi monopolistica nella produzione di chip di fascia alta. Di fronte alla minaccia di dazi da parte degli Stati Uniti, l'azienda ha deciso di investire massicciamente nel mercato statunitense e di costruire ulteriori impianti di produzione di semiconduttori nel Paese.

Tuttavia, nel lungo periodo, la maggior parte della produzione di chip avanzati dovrebbe continuare a rimanere concentrata a Taiwan.

Sud-est asiatico

La quota del settore elettronica/ICT nella produzione globale aumenterà nei prossimi anni

I Paesi del Sud-est asiatico continuano a rafforzare il proprio ruolo nelle catene di fornitura globali del settore elettronica/ICT, aumentando la propria quota della produzione mondiale.

Gli esportatori cinesi sono incentivati a reindirizzare i flussi commerciali o a trasferire la produzione verso Paesi terzi a causa dei dazi imposti dagli Stati Uniti, mentre permane il rischio di un'ulteriore escalation delle tensioni commerciali tra le due economie.

Con il progressivo avanzamento della Cina lungo la catena del valore, i Paesi dell'ASEAN, grazie ai costi del lavoro più contenuti, stanno attirando una quota crescente di capacità produttiva in settori come l'elettronica.

Nel complesso, il settore elettronica/ICT continua a crescere in tutta la regione e, in media, il profilo di rischio creditizio delle imprese attive nel comparto rimane favorevole.

Indonesia 

Il settore ICT indonesiano sta registrando una forte crescita, trainata dall'assemblaggio di prodotti elettronici, dall'ammodernamento delle apparecchiature per le telecomunicazioni legato allo sviluppo delle reti 5G e dagli investimenti nelle infrastrutture digitali.

La crescente domanda di servizi cloud e di elettronica di consumo continua a sostenere l'espansione del comparto, mentre la produzione di componenti elettronici è in graduale aumento.

Grazie al sostegno degli investimenti esteri e agli effetti positivi derivanti dall'integrazione economica nell'ASEAN, si prevede che la produzione del settore crescerà del 9,5% nel 2026 e del 6,7% nel 2027, rafforzando il ruolo dell'Indonesia come hub competitivo nelle catene globali di fornitura dell'ICT.

Malesia

Prevediamo che la crescita della produzione elettronica in Malesia accelererà fino all'11% nel 2026, dopo il solido aumento del 9,5% registrato lo scorso anno.

Negli ultimi anni, il ruolo del Paese nella produzione di semiconduttori è diventato sempre più importante. Le iniziative governative, come la National Semiconductor Strategy, unite alla consolidata specializzazione della Malesia nelle fasi finali del processo produttivo dei chip (back-end), hanno attirato investimenti da parte di importanti aziende tecnologiche internazionali.

Poiché la produzione di semiconduttori rappresenta uno dei principali punti di tensione nelle relazioni commerciali tra Stati Uniti e Cina, la Malesia è ben posizionata per beneficiare di un eventuale trasferimento della capacità produttiva dalla Cina verso altri Paesi.

Singapore

L'economia di Singapore ha beneficiato della forte crescita delle esportazioni di prodotti elettronici, una tendenza che ci aspettiamo prosegua grazie alla domanda sostenuta generata dagli investimenti globali nell'intelligenza artificiale. Di conseguenza, si prevede che la produzione elettronica del Paese aumenterà dell'11,3% nel 2026.

Nel 2025, Singapore rappresentava il 3,1% della produzione mondiale di componenti e schede elettroniche, una quota significativa se confrontata con il suo peso pari ad appena lo 0,1% del PIL globale.

Singapore mantiene inoltre la posizione di mercato a più alto valore aggiunto e di riferimento premium per la capacità dei data center nella regione, grazie a infrastrutture avanzate, elevata connettività e un ecosistema tecnologico altamente sviluppato.

Vietnam

Il Vietnam è in una posizione particolarmente favorevole per beneficiare della crescente diversificazione delle catene di approvvigionamento al di fuori della Cina. Il Paese è strettamente integrato nella filiera produttiva cinese e potrebbe trarre vantaggio dagli effetti indiretti derivanti dalla strategia cinese orientata all'espansione delle esportazioni manifatturiere.

Negli ultimi quindici anni, l'assemblaggio di prodotti elettronici e la produzione di componenti hanno registrato una rapida espansione. Parallelamente, il Vietnam sta progressivamente risalendo la catena del valore, sviluppando competenze e capacità produttive nei settori dei semiconduttori e dei circuiti stampati (PCB).

Il Paese è oggi uno dei principali produttori mondiali di elettronica di consumo, con un settore che, dal 2010, è cresciuto di oltre dieci volte.

Attualmente, le esportazioni di prodotti elettronici e ICT continuano a registrare performance superiori alla media, grazie al ruolo sempre più rilevante del Vietnam nelle catene globali di fornitura dell'elettronica e al forte impulso generato dall'attuale boom dell'intelligenza artificiale.

Europa

La modesta crescita attesa per il 2026 riflette il rallentamento degli investimenti industriali.

Rispetto ai tassi di crescita registrati nell'Asia-Pacifico e negli Stati Uniti, il settore europeo dell'elettronica e dell'ICT continua a mostrare performance inferiori. Dopo una contrazione dello 0,7% nel 2024 e un rimbalzo del 2,9% nel 2025, prevediamo che la crescita della produzione nei comparti dell'elettronica e dell'informatica nell'Unione Europea e nel Regno Unito rallenterà al 2,1% nel 2026.

Sebbene la domanda strutturale di tecnologie legate alla digitalizzazione, all'Internet delle Cose (IoT) e all'intelligenza artificiale continuerà a sostenere il settore, questo non potrà sottrarsi al contesto di crescita economica più debole che caratterizza l'Europa.

La produzione europea di semiconduttori è prevalentemente orientata verso chip di potenza destinati ad applicazioni industriali, piuttosto che verso i semiconduttori avanzati impiegati nell'intelligenza artificiale. Ciò rende il settore particolarmente esposto alla debolezza della domanda industriale nella regione.

Inoltre, la modesta dinamica degli investimenti a livello macroeconomico, per i quali si prevede una crescita di appena 0,9% nel 2026, peserà sul comparto ad alta intensità di capitale degli strumenti di precisione e ottici, che rappresenta il più grande segmento dell'industria elettronica europea.

Per questo segmento si prevede una crescita della produzione limitata all'1,5% nel 2026.

Per il 2027 è prevista una forte ripresa

Prevediamo un robusto aumento del 4,4% della produzione di elettronica e computer nel 2027, principalmente grazie all'incremento della spesa per la difesa nella regione. Questo vale in particolare per la Germania, dove la modifica delle regole fiscali sta creando maggiori margini per l'espansione della spesa pubblica.

Il sottosettore europeo dei componenti e delle schede elettroniche sarà uno dei principali beneficiari di questa tendenza, poiché i sistemi e le apparecchiature per la difesa richiedono un crescente contenuto elettronico. Per questo segmento è prevista una crescita del 6,9%.

Anche il comparto delle apparecchiature di precisione dovrebbe beneficiare dell'aumento degli investimenti, con una crescita prevista del 5%. Questo segmento comprende prodotti quali dispositivi GPS, apparecchiature radar e strumenti per motori aeronautici.

Nel complesso, la domanda strutturale di innovazione tecnologica continuerà a sostenere il settore nei prossimi anni, fornendo un importante impulso alla crescita dell'industria europea dell'elettronica e dell'ICT.

Ingenti investimenti nella produzione di semiconduttori, ma limitata presenza nel segmento dei chip avanzati

Come i Paesi dell'Asia orientale e gli Stati Uniti, anche l'Unione Europea ha adottato una legislazione a sostegno dell'industria locale dei semiconduttori. Attraverso l'EU Chips Act, l'UE prevede di investire 43 miliardi di euro nella produzione e nella ricerca sui semiconduttori, con l'obiettivo di ridurre la dipendenza dalle importazioni provenienti dall'Asia e di raggiungere una quota del 20% della produzione mondiale di chip entro il 2030.

Tuttavia, le stime attuali indicano che il raggiungimento di questo obiettivo potrebbe rivelarsi difficile. Le prospettive sono infatti limitate da un livello di sussidi inferiore rispetto a quello offerto dagli Stati Uniti e da svantaggi competitivi rispetto all'Asia orientale, come costi operativi e del lavoro più elevati.

L'Unione Europea continua inoltre a concentrarsi principalmente sui semiconduttori destinati alle applicazioni industriali e automobilistiche, piuttosto che sui chip avanzati impiegati nei data center e nell'intelligenza artificiale. Si tratta di una strategia coerente con la struttura economica e produttiva della regione.

La produzione di semiconduttori di fascia alta presenta infatti notevoli sfide tecnologiche, e l'Europa dovrà trovare un equilibrio tra l'esigenza di garantire la propria sovranità tecnologica e la necessità di continuare a beneficiare delle tecnologie più avanzate sviluppate all'estero.

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